Ученая степень
|
аспирант кафедры экономического анализа организаций и рынков департамента прикладной экономики факультета экономики НИУ-ВШЭ
|
E-mail
|
lmlevin@hse.ru
|
Местоположение
|
г. Москва
|
Статьи автора
|
В статье анализируется проблема ограниченного доступа технологических компаний
на ранних стадиях жизненного цикла (так называемых компаний «Долины смерти»)
к источникам венчурного финансирования, приводящим к монополизации отрасли несколькими крупными игроками, несмотря на большой экономический потенциал альтернативных технологических решений и нишевых проектов. Показано, что при разработке
инвестиционной стратегии венчурные фонды, стремясь максимизировать доходность
своих вложений, делают ставку на компании, обладающие потенциалом рыночного лидерства. При этом, с одной стороны, для оценки успешности проектов используются
стандартные операционные показатели, которые могут не вполне адекватно прогнозировать будущее развитие бизнеса и создавать негативные стимулы для менеджмента
стартапа, с другой — их ожидания в отношении рыночной структуры формирующейся
отрасли, а значит, и преимуществ лидирующего игрока перед последователями могут
оказаться ошибочными. Тем не менее в условиях почти полного отсутствия доступа проектов ранних стадий к другим источникам финансирования стратегии венчурных фондов
могут приводить к вымыванию из отрасли игроков второго эшелона и в конечном счете
монополизации технологии, что подтверждается примерами ряда отраслей российского
интернет-рынка. Проблема может усугубляться из‑за существенного влияния инвестиционных настроений, т. е. экспертного мнения других участников рынка относительно
успешности проекта, на принятие венчурными фондами решений об инвестировании.
Читать дальше...
|